Londian Wason bringt ein Nachfragesignal über $87 Millionen an die NYSE

NEW YORK, August 3, 2026 — Londian Wason New Energy Tech bittet NYSE-Anleger, einen großen chinesischen Kupferfolienhersteller mit rund $1.63 billion zu bewerten, und kommt mit einem ungewöhnlich starken Eröffnungssignal: Potenzielle Käufer haben Interesse an mehr Aktien signalisiert, als das Unternehmen derzeit zu verkaufen plant.

Die neueste geänderte Registrierungserklärung setzt ein Basisangebot von 3,571,429 American depositary shares zu je $20 bis $22 fest, für Bruttoerlöse von $71.4 million bis $78.6 million. Jede ADS repräsentiert fünf Stammaktien. Die Underwriter haben eine Option über 535,714 ADS, und das Unternehmen plant, an der NYSE unter FOIL zu handeln.

Harvest Global Capital Investments Limited hat Interesse an bis zu $50 million des Angebots signalisiert, Hithium Global Pte. Ltd. an bis zu $7 million und andere Investoren an bis zu $30 million. Die zusammen $87 million würden das gesamte Basisgeschäft selbst am oberen Ende der Spanne abdecken. Das ist die Schlagzeile, die Anleger heute beachten sollten.

Hier ist auch Disziplin gefragt. Dies sind Interessensbekundungen, keine verbindlichen Kaufzusagen, und die potenziellen Käufer könnten Zuteilungen erhalten oder gar nichts kaufen. IPOGrid wertet die Offenlegung als glaubwürdige Bookbuilding-Unterstützung, insbesondere weil zwei Investoren namentlich genannt werden, aber nicht als Beweis dafür, dass die Preisfindung abgeschlossen ist. Bei $21, dem Mittelwert, impliziert das Angebot auf Grundlage der offengelegten ausstehenden Stammaktien und der durch die ADSs repräsentierten neuen Aktien einen Eigenkapitalwert nach dem IPO von etwa $1.63 billion.

Die Größenordnung ist real, die Margen bleiben dünn

Londian Wason stellt elektrolytische Kupferfolie her, die in Lithium-Ionen-Batterien und Leiterplatten verwendet wird. Das Unternehmen sagt unter Berufung auf Frost & Sullivan, dass es nach Absatzvolumen im Jahr 2025 mit einem globalen Anteil von 7.6% der weltweit größte Lieferant von Kupferfolie für Lithium-Batterien gewesen sei. Die Betriebswebsite des Unternehmens beschreibt sieben Produktionsstandorte, darunter eine im Bau befindliche Anlage in Malaysia, sowie ein Produktsortiment für Elektrofahrzeuge, Energiespeicherung, 5G und Unterhaltungselektronik. Reuters hob denselben Marktanteilsanspruch von 7.6% hervor, als der Emittent im Juli erstmals öffentlich einreichte.

Der finanzielle Fall verbesserte sich vor dem Roadshow deutlich. Der Umsatz stieg 2025 um 24.9% auf RMB10.94 billion ($1.56 billion), während sich der Bruttogewinn auf RMB727.0 million ($104.0 million) nahezu verdoppelte. Die Bruttomarge stieg von 4.3% auf 6.6%, und das Unternehmen wechselte laut dem SEC-Prospekt von einem Nettoverlust von RMB292.9 million im Jahr 2024 zu einem Nettogewinn von RMB20.3 million ($2.9 million) im Jahr 2025.

Die Dynamik verstärkte sich im ersten Quartal 2026. Der Umsatz stieg um 113.7% auf RMB4.07 billion ($582.4 million), der Bruttogewinn erreichte RMB423.2 million ($60.5 million), und die Bruttomarge kletterte von 3.0% im Vorjahreszeitraum auf 10.4%. Das Management führt die Verbesserung auf eine stärkere Nachfrage nach Energiespeichern und Fahrzeugen mit neuer Energie, wieder anziehende Verarbeitungsgebühren und einen höheren Anteil an leistungsstarker PCB-Folie zurück.

Diese Zahlen verleihen dem Deal operative Hebelwirkung, aber die Sorge des Autors gilt der Nachhaltigkeit. Kupfer selbst läuft durch den Umsatz und lässt die Topline größer erscheinen als die wirtschaftliche Spanne, die der Hersteller erzielt. Selbst nach der Erholung 2025 ließ eine Bruttomarge von 6.6% für das Gesamtjahr wenig Spielraum für Ausführungsfehler. Die fünf größten Kunden lieferten 63.6% des Umsatzes 2025, nach 58.2% im Jahr 2024, was dem ohnehin zyklischen Preisumfeld ein Konzentrationsrisiko hinzufügt.

Frisches Eigenkapital stützt ein kapitalhungriges Modell

Die Bilanz erklärt, warum ein Unternehmen mit mehr als $400 million an Barmitteln Eigenkapital verkauft. Zum Jahresende meldete Londian Wason Vermögenswerte von $2.54 billion und Verbindlichkeiten von $1.75 billion. Allein die kurzfristigen Verbindlichkeiten beliefen sich auf RMB5.54 billion ($792.9 million), während der Zinsaufwand 2025 RMB373.7 million ($53.4 million) betrug. Der operative Geschäftsbetrieb verbrauchte $11.6 million an Cash, Investitionen verbrauchten $104.0 million, und Cash, Cash-Äquivalente und eingeschränkte Barmittel gingen um $98.7 million zurück.

Die Erlöse aus dem IPO sind für den Ausbau und die Modernisierung der globalen Produktion, Forschung und Entwicklung sowie allgemeine Unternehmenszwecke vorgesehen. Das Unternehmen gab 2025 $104.0 million für Investitionsausgaben aus und sagt, dass die künftige Expansion Nordamerika und Südostasien umfasst. Unsere Einschätzung ist, dass öffentliches Eigenkapital nützliche Kapazitätsfinanzierung und Bilanzflexibilität bietet, auch wenn die angegebenen Erlöse nicht ausdrücklich für die Schuldentilgung bestimmt sind.

Die Underwriting-Gruppe ist breiter aufgestellt als bei vielen in China ansässigen US-Listings. Cantor Fitzgerald, Huatai Securities (USA), CMB International Capital und US Tiger Securities sind Vertreter, zudem beteiligen sich Fortune (HK) Securities und VC Brokerage. Cantor verschafft dem Konsortium eine erkennbare US-Führungsrolle, während die asiatischen Banken zu einem Emittenten passen, dessen Geschäft, Kunden und bestehende Aktionärsbasis sich über China und die breitere Batterie-Lieferkette erstrecken.

FOIL stellt damit einen klaren Test dar. Namentlich genannte Nachfrage gibt dem Bookbuilding Form, die Margen im ersten Quartal zeigen ein Unternehmen, das sich aus dem Preisdruck herausarbeitet, und die IPO-Größe ist im Verhältnis zur industriellen Präsenz des Unternehmens bescheiden. Die Vorsicht ist ebenso konkret: Interessensbekundungen können verschwinden, die Kundenkonzentration ist hoch, und ein kapitalintensiver Hersteller mit erheblicher kurzfristiger Verschuldung ist weiterhin auf anhaltendes Mengenwachstum und die Erholung der Verarbeitungsgebühren angewiesen. Anlegern wird eine bessere Dynamik geboten, nicht ein großer Puffer für Enttäuschungen.